毛猪价格上涨步伐放缓,由于接近年关,部分农村地区开始杀“年猪”,另外部分地区猪价达到8.5~9.0元/斤的心理价位,出栏量上升导致供给增加,本周出现局部地区猪价回落的迹象,我们认为节前季节性需求带来的猪价回升已经接近尾声。但随着高校放假以及农民工返乡热潮的到来,猪价需求预计继续维持高位,网友判断当前至春节猪价或维持小幅震荡的格局。
春节前一周屠宰场开始放假,预计1月底至2月初会出现集中出栏小高峰,届时会对猪价造成一定的压力,我们将保持持续关注。
一周回顾
农业板块一周涨幅居前,个股普涨。畜禽养殖板块继续领涨,益生股份周涨幅达15.07%,大康牧业一周上涨14.58%;饲料板块康达尔、大北农上涨幅度均超10%;种业板块中,神农大丰领涨,荃银高科、隆平高科涨幅超过8%;水产板块涨幅落后,好当家一周上涨4.39%,獐子岛和东方海洋周涨幅均未超过4%。
大事提点 近期将有海大集团、新赛股份和中粮屯河召开股东大会。
玉米价格一周上涨0.39%,小麦同比上涨0.32%;大豆价格同比回落0.05%,豆油价格同比回落0.97%;豆粕现货均价同比回升1.68%;新发地猪肉价格同比上涨0.70%,毛猪价格同比持平,四川泸州仔猪价格同比回落5.98%;山东肉鸡价格同比上涨1.91%,鸡苗价格回升175.93%;海产品大宗价一周持平;柳州白糖价格一周回落0.71%,棉花价格同比上涨0.18%,橡胶价格同比回升1.28%。

四季度是猪肉消费旺季、种子销售旺季以及海参捕捞和销售旺季。根据我们之前的预判,消费旺季可能带来猪价和海参价格的季节性回升。种业规划预计在12月发布,市场对于政策的预期越来越强烈,但是整体供给量偏大的局面仍难以改变;猪价的反弹预计会带来养殖板块的交易机会。

周度观点

农业板块受益政策刺激本周大幅反弹,各子板块普涨。林业板块继续领涨,福建金森一周上涨17.75%;畜禽养殖板块涨幅居前,益生股份一周上行16.43%,大康牧业、雏鹰农牧具有较大幅度上涨;饲料板块中,仅通威股份一周上涨14.84%,其他个股涨幅较小;种业板块中,神农大丰、隆平高科涨幅居前;水产板块涨幅相对较小。

畜禽繁殖板块小幅居前,毛猪价格同比持平。季度报告基本出尽,建议关注周期性相对较弱,增长较为稳定的海大集团、大北农;肉鸡、鸡苗价格下跌空间较小,建议关注价格反弹带来的交易机会。

近期将有圣农发展、正邦科技和福成五丰召开股东大会,亚盛集团限售股上市流通。

猪价的观点:短期而言,2012年11月~2013年1月养殖盈利高企对应2013年4~6月份出栏,预计期间生猪供过于求的概率较大,价格难见反转;但2013年2月至今补栏低迷,对应7~9月出栏不足,预计价格企稳概率较大。能繁母猪去化速度仍较慢,但是随着行业亏损幅度逐渐加大,持续时间拉长,市场必将倒逼行业淘汰母猪产能,据媒体报道,重庆等地已经出现淘汰母猪迹象。

玉米价格一周上涨0.13%,小麦同比上涨0.64%;大豆价格同比回落0.31%,豆油价格同比上涨3.17%;豆粕现货均价同比上涨3.89%;猪肉价格同比上涨5.33%,毛猪价格同比上涨1.72%,仔猪价格同比持平;山东肉鸡价格同比上涨3.94%,肉鸡苗价格同比上涨13.86%;鲍鱼大宗价一周回落11.54%,扇贝大宗价一周回升16.67%;柳州白糖价格一周回落1.38%,棉花价格小幅上涨0.13%,橡胶价格同比上涨0.05%。

根据测算,能繁母猪淘汰200~300万头基本能够形成猪价见底的缺口,考虑当前亏损进度我们预计母猪淘汰有望在5月份加速。我们研究发现,猪价底部领先于能繁母猪的存栏底部,通常周期在能繁母猪加速去化的三个月后到来,因此我们预判猪价有望在8月份见底回升。由于生猪养殖受疫病等因素影响较大,我们将予以持续跟踪。

一周回顾

农林牧渔板块一周跌幅相对较小,由于年报基本出尽,各自行业表现差距较大。

种业板块略超市场预期,登海种业一周上涨12.80%,神农大丰周涨幅7.13%;饲料板块主要是海大集团领涨,大北农一周上涨1.17%;养殖板块分化较大,大康牧业一周上涨11.45%,雏鹰农牧一周下跌7.94%;肉鸡养殖小幅反弹,民和股份一周上涨6.24%,益生股份小幅反弹;水产板块相对低迷,百洋股份一周下跌17.51%,海参养殖个股也有较大跌幅。

大事提点

近期将有中牧股份、荃银高科和新农开发召开股东大会,天邦股份和晨光生物分红派息。

数据跟踪

玉米现货价一周回落0.72%,小麦同比回落0.12%;大豆价格同比回落1.38%,豆油价格同比下跌2.35%;豆粕现货均价同比持平;新发地猪肉价格同比回落0.60%,毛猪价格同比回落0.08%,四川泸州仔猪价格同比反弹0.29%;山东肉鸡价格同比回落2.66%,鸡苗价格同比反弹10.06%;海参大宗价一周下跌6.67%;柳州白糖价格一周回落1.32%,棉花价格同比回落0.03%,橡胶价格同比反弹1.48%。

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